Únor 8, 2021

Jak si pojistit riziko vlastního podnikání? Najděte nějaký smart hedge!

Marek Kříž, Partner

Nedávno jsem se s kamarádem procházel po Vítkově a řešili jsme, jakou roli má v investičním portfoliu Bitcoin. On jako konzervativní investor (s mottem „cokoli nad inflaci je vynikající investice“) a já jako blázen, pro kterého cokoli s <20 % pa je nezajímavé a nemá smysl tomu obětovat ani trochu mozkové kapacity. 

I přes naše často rozdílné pohledy na investování, jsme dospěli k tomu, co o měsíc později popsal daleko lépe Ray Dalio ve svém dlouhém příspěvku „What I Think of Bitcoin“. A tedy, že BTC může být chytrý hedge „proti ekonomice“, ale musíte být ochotni přistoupit na to, že velkou část (dle Raye až 80 %) investice budete nuceni odepsat, protože jde pořád o dost volatilní a mladou technologii a celá výše zmíněná teze kolem jeho držení je postavena na „best case scenario“.

Já tehdy začal ale dost přemýšlet i nad tím, jak si pojistit riziko mého vlastního podnikání. A to ideálně ze všech stran. Co když „trh bude proti nám“? A nebo se trhu sice dařit bude, ale našimi špatnými manažerskými rozhodnutími se firmě nebude dařit tak, jak očekáváme? Čím se to dá pojistit? 

Pro začátek je asi vhodné připomenou, co v Zaloto děláme: propojujeme zájemce o finanční produkt (90 % hypotéka, 5 % životní pojištění, 5 % pojištění auta) s finančními specialisty a institucemi, které jim daný produkt dokáží dodat. 

Jak by taková „smart pojistka“ vypadala v našem případě? 

1. Trh půjde do kopru:

máme výhodu, že finance jsou infrastrukturní záležitost a tedy nemělo by se stát, že se hypotéky přestanou poskytovat a nebo auta pojišťovat. Jsme ale regulovaní ČNB a ta může všem, kteří se nachází uprostřed procesu (mezi bankou <> klientem) zastřihnout křídla. Taky se může snadno stát, že Google, Facebook, Seznam (naše zdroje trafficu/zákazníků) budou přímo ve vyhledávání či feedu nabízet finanční produkty. Proti tomu na poli e-commerce bojuje například Heureka. Já si nemyslím, že se to ve výhledu 5 let stane právě kvůli tomu, jak jsou finance regulované. 

  • První případ, kdy ČNB omezí zprostředkovatele, by nahrával bankám a pojišťovnám, které by se o marži na produktech, nemusely dělit. Tedy nákup akcií bank by mohl být rozumným nástrojem. 
  • Druhý případ je jasný, akcie Google či Facebook. V druhém případě je to podle mě méně pravděpodobné, takže tímhle směrem se vydávat nebudu. Google je ale v tomhle natolik invazivní, že i když ve výhledu 5 let nic takového nevidím, akcie nakoupím. 

2. Trhu se bude dařit:

s tímto počítáme. Tedy, že zprostředkovatelům a ideálně těm internetovým, se bude zásadně dařit a jen porostou. Pravděpodobně na úkor těch old-school offline poradenských sítí a možná i trochu na úkor bank. Slyšel jsem nedávno od jednoho z manažerů velké české banky (tuším že ČS nebo Komerční banka, už nevím jistě), že jeho vize je, že banky budou poskytovat backbone pro startupy, které umí daleko lépe UI. Tohle si nemyslím, že by se dělo ve velkém, ale je možné, že do nějaké míry se to u legacy bank může dít. 

  • V takovém případě mi dává smysl dívat se na firmy, které jsou kótované na burze a online finanční produkty zprostředkovávají. V portfoliu už držím Rocket Companies, což je podle mě nejlepší online mortgage player. Taky se ale dívám na Money Supermarket, což je takový „lead gen bez větší přidané hodnoty“, ale zase mají opravdu silné sales procesy a dokážu si představit, že za tou sales machine můžou postupně produkt vylepšovat. 

Co si o tom myslíte vy? Často podnikání vnímám jako all-in bet a nejsem zvyklý se jakkoli zajišťovat proti svým schopnostem, takže možná názor brzy změním a ze svých pozic vyexituju. Aktuálně mi ale tenhle přístup dává smysl. 

Pište na marek zavináč pointfm.co 📲

Marek Kříž

Marek KřížBIO

Co-CEO Zaloto, partner ve startupovém studiu Point FM. Marketing a new business. Mám rád kvalitu i tam, kam není vidět. Módu, hudbu, když se prolínají. Dobré jídlo ve společnosti chytrých lidí.